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aⅴ视频在线免播放观看打造机构强大的软实力后盾

发布日期:2019-04-16     浏览次数:

  投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节,主要包括投后监管和提供增值服务两局部。

  1、投后管理的必要性

  投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节,主要包括投后监管和提供增值服务两局部。

  1.把控风险

  投后部分所需要把控的不只包括了基金的经营风险,也涵盖了已投企业在经营情况和市场大趋势不休变化下,周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理,能够尽可能降低企业的试错成本,尽量少走弯路,从而缩短完成初设目的所需要的周期,或者促使企业朝更适合的目的奋进。

  企业在A轮之前,特殊是在种子轮天使轮,财务体系和人员匹配甚至于商业模式,几乎都不够完美的,那么投后管理这里既是听诊号脉的医生,又是服务入微的管家。从主观和客观大体两个方面,从政策、市场、管理、资金链(财务)等多个维度降低企业潜在的风险,从而实现投资的保值增值。

  2.增强企业软实力

  深耕投后管理,也能够成为增强投资机构软实力的一种方式。

  据统计,截止到 2016年第一季度,中国股权投资市场LP数量增至16,287 家,其中披露投资金额的LP共计10,348 家,可投中国资本量增至6万亿群众币。随着资本市场大体量地增长,但优质的项目毕竟是少数。虽说好的项目靠养,但投前部分也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到足够多优质的项目,单一靠资金的撑腰曾经很难留住优质的企业方。约有 66%的投资人更加看重投后管理带来的绩效改善,进而经过企业的有机增长保值增值。

  3.反哺投前

  a、检验投资逻辑

  这一点承载了投前投后相互辅佐的价格。在投前部分短期内完成企业投资后,投后人员经过长期的跟进回访,甚至于纠错打磨后,对当时投资人员的投资逻辑进行检验。

  比如当时投资某平台,是打算经过下游人员的引入吸引到上游企业,最终开放电商平台。资方也希冀企业经过一年的打磨后,电商平台的流量能够抵达肯定范围。但通过大半年开展后,企业发现之前的商业模式很难走通,转而成为一个为专门面向下游产业人员的服务提供商,而这一条路虽然好走,但却没有几多吸引力,门槛也降低了不少。在这个时刻,投后部分就要对该项目亮起红灯,帮忙项目方梳理商业模式的同时,准时地反馈给投前项目认真人。投前人员一方面解决眼前企业存在的问题,另一方面在考察类似项目时规避这类风险。

  b、调整投资结构

  多数投资机构在设立基金时,都会设定好投资的领域和轮次规模,但随着市场红利爆发,很轻易引起某一领域的项目扎堆,比如 2014年-2015年 的互联网金融等各种 “互联网 +” 的产品。那么投后部分在这个时刻就要严厉把控每个领域的占比和项目质量。比如当下曾经投了某一领域细分下的多家企业,在这个时刻,投后部分就要准时反馈给投前人员在之后看这一类其余项目时,要有更加严厉的门槛或者差异化。固然,不解除一些大体量的基金能够多项目操盘,赌在同样的商业模式下哪家团队能够跑得更快更好。但在不考虑基金量级的环境下,单一从投后管理的角度来看,幸免同质化,尽可能地多样化产品,多元化领域,一来降低一篮子风险,二来从大局提高基金的笼罩面和成长空间,三来能够在同一领域同一产品下,投后人员可对接更多的资源,更快更好地孵化项目。

  2、投后管理的内容

  1.私募股权投资“投后”管理的目的

  私募股权投资基金实施投资后管理的总体目的是为了规避投资风险,加速风险资本的增值进程,追求最大的投资收益。为了抵达总体目的,私募股权投资基金要依据已投资企业环境制定各个投资后管理阶段的可操作性强、易于监控的目的。

  分时期来看,投资后管理前期的目的应是深入理解被投资企业,与私募股权投资管理专家树立互相之间的默契,尽可能地达成一致的经营管理思路及企业管理形式,完成企业的蜕变,抵达企业规范管理的目的。投资后管理中期的目的则是经过不休地帮忙被投资企业改进经营管理,操纵风险,推动被投资企业健康开展。

  2.私募股权投资“投后”管理的管理内容

  常规性管理和决策性管理以及价格增值性服务是私募股权投资“投后”管理的主体内容。

  2.1 常规性管理

  是指基金管理人在权力答应规模内以常规性的办法对被投资企业管理经营等环境的管理,对企业的运营状况准时监管,实时处置。

  2.2 决策性管理。

  指的是基金管理人经过派任已投资企业的高层管理人员,对企业内部组织布局进行优化和调整企业布局等等方面的处置,在企业决策进程中有肯定的话语权,并在肯定程度上影响企业决策成果。被投资的企业在决策流程中,受投资机构打发到企业高层管理人员的制约,其要对基金管理人认真,向基金管理人反馈被投资企业的状况,并且要为被投资企业提出建设性的决策指挥意见,向资金管理人反馈的信息要精确,以确保资金管理人的决策。

  2.3 价格增值性服务。

  其含义为投资者向被投资企业给出一切有价格的增值性服务的总称。目标是最大限度地实现企业的价格增值,这是基金管理人投资后实现对被投资企业管理的中心。私募股权投资家在投资时不但单是投入股权资本,而且还要赋予十分关键的增值性的服务,以便投资者对被投资企业进行管理在私募股权常规性和决策性管理的进程中往往浮现价格增值服务,帮忙投资管理团队建设、信息撑腰、法律顾问等咨询服务内容。所以增值服务是价格再发明的进程,是投资人“投后”的要务之一。

  3.私募股权投资“投后”管理的分类

  在私募股权投资基金投资后的管理,主要有监控与增值运动两方面内容。基金管理人经过对被投资企业的帮扶,确保其在开展进程中决策的正确性,要让被投资方的增值最大化,而且基金管理人要保护自己的股权基金利益,必须预防企业所有危害基金管理人利益的行为浮现,这就需要准时参加到被投资方的管理工作中去,实施监控。

  ①参加管理型投资后管理。

  这一类型是指私募股权投资基金将资金投给被投资企业之后,参加到对被投资企业日常运营管理中。私募股权基金人对被投资企业的管理运动包括了所有能够让企业增值的运动和同步进行的监督、操纵运动。

  ②操纵风险型投资后管理。

  私募股权基金管理人将采纳一些紧密管理监督运动,从而缩小信息的过失称。对付被投资企业,私募股权基金管理人常常申请保存有与其股权不相称的普遍操纵权,以防止私募股权投资管理专家可能浮现的“品行风险”和“套牢”问题浮现。

  4.PE投资机构设立投后部分

  如下PE投资机构的业务组织布局图,其设立专职化的投后管理部分和团队:

  3、投后管理的要点

  1.树立必要的管理模式

  这一点非常重要,也联系到投后管理是否可以正常进行以及风险监控目标能否实现。这一步是在投资人与被投资企业进行投资谈判并在签署投资协议的进程中完成的,投资人必须在正式投资协议中明确其相应管理权力。主要方式有:派驻董事,因为投资人平凡进行的都是财务投资并不追求控股,故平凡只能派驻一名董事,无法掌控董事会的经过事项,可申请别的管理权力。派驻财务认真人,由于投资人与被投资企业之间的信息过失称,投资后易产生品行风险,故派驻财务认真人或副职认真人亦非常重要。派驻别的管理人员,可视环境而定。

  2.提高管理意识并配备相应管理人员和管理架构

  股权投资管理企业应该在企业内部设立专门的投后管理部分,并配备专业的投后管理人员,每一个投后管理人员有明确的工作规模和职责,保障每一个被投资企业得到适当的投后管理。

  3.树立完美的管理机制

  投后管理人员应该对被投资企业提交的财务报表进行分析研究,实时发现被投资企业浮现的任何问题并随时申请被投资企业做出解释以及相应解决和应对措施;按期参与被投资企业的股东会、董事会。相应认真人对议案进行详细研究论证,这是投资人参加并影响被投资企业的重要方式。须长期坚持对被投资企业的关切和理解,以及对付被投资企业所处行业、市场、上下游企业等的精确分析和掌握;以及不按期电话沟通或当场调研。

  4、各轮次的投后管理方式

  投资资金体量大的项目,VC/PE机构甚至有可能专门组建服务团队,严密把控风险,实时观众企业的开展动态,加全力度提供更好的增值服务。固然,企业开展的阶段纷歧样,对应的投后管理工作也纷歧样。从融资轮次角度,每个阶段上投后管理应有侧重点。下文讨论的各轮次大体分为 4 个局部:A 轮之前,A+ 轮到 C 轮,D 轮到 Pre-IPO,以及 IPO 及后来。

  1. A轮之前

  a、攒团队,搭班子,合理化股权架构

  A轮之前的企业,常常团队配置不完美,股权架构也不够合理。在这个阶段上,与其说是投资项目,不如说是投资创始人或者核心团队。对付早期项目,人的因素起着至关重要的作用。团队在种子期就曾经十分合理完美的项目是很稀缺。资方为了更快地孵化出优质项目,就需要多费功夫协助企业完美团队,并且在股权方面予以建议。等开展到 A 轮时,核心骨干班子的完善搭建,也为后期的爆发式增长提供基础。有的投资机构为此甚至设立专门的人员招聘部分,长期为所投企业物色适合的人选。

  b、商业模式梳理

  差别领域的商业模式梳理不尽共同。例如,处在天使轮或者 Pre-A 轮阶段的 TMT 公司,前期要能抓住核心业务,迅速迭代,并且不休试错业务方向和模型。一旦开展到 A 轮,产品形态和模式需要根本不变,这时需要更注重产品的完备和不变,包括不变度、完美度、安好性等各个方面。资方在这一阶段上协助企业方多探讨更合理更有想象空间的商业模式,减少企业的试错成本,幸免为走弯路交学费的环境产生。

  c、融资对接

  考虑到引入下一轮的投资机构还需要一段时间的接洽和磨合,在这种环境下,资方与项目方需要未雨绸缪,在企业账面资金可以支撑,固然最好是在企业融资之初,就定好计划,比如企业的运营状况抵达某一层级时,启动某轮融资,而不是因为需要钱而融资。

  投后部分一方面帮忙企业梳理融资计划,另一方面协助企业确定投后估值和节奏。

  2. A+轮到C轮

  a、盈利模式-变现渠道

  在这个阶段上企业,资方投后部分一方面协助企业完美商业模式,但更多值得深究的是变现渠道的打通,即盈利模式的梳理和开辟。纵使对天使轮而言,盈利模式也是向来思索的点,但在 A+ 轮尤为重要。当项目开展到 A+ 轮到 C 轮时,合理的盈利模式会为企业带来更多的流量和现金流,开头大范围启动造血功能。例如到了 B 轮的 TMT 公司,在范围上曾经具有肯定的优势,着力点要转变成扩展性和性能效率,以及细节处置和变现渠道。

  b、战略融资

  对付这个阶段上的企业,融资不但单仅是找资金,aⅴ在线影院免费观看,更多是搜寻相符企业文化,契合企业将来战略的投资机构,这样不只可以带来资金上的帮忙,更多的是带来资源上的补充和撑腰。在这一阶段上,投后部分要更加深入地理解企业将来开展战略和计划,并对眼前相符企业文化属性的资方进行梳理,然后再牵线进行资本对接,本来就是相当于专业 FA 的角色。在资本对接进程中,不休解决资方的质疑,梳理清晰企业将来的开展方向。

  3. D轮到Pre-IPO

  a、战略结构

  接盘 D 轮或者 Pre-IPO 的平凡是大体量的基金。在这一阶段上的企业常常具备较成熟的商业模式,也有很好地盈利增长点。在这一阶段上,投后部分需要协助项目方进行灵验的战略结构,例如业务并购,佐以补充,完美产业链,为上市做准备。

  b、战略融资或并购

  吸纳中小型企业,并购补充企业短板成为这个阶段上的企业开展的重点。从眼前的投后管理工作来看,这一阶段上的投后角色开头减弱,更多的是按期跟进,资源补充对接。至于到战略层面,例如融资或并购,投后管理工作的深度还需要加强。

  固然,被并购也是实现资本退出的路径之一。平凡企业在 B 轮左右就大致敲定被并购的意愿和可行性。当企业开展到 D 轮左右,如果希翼被并购时,投后部分在此时应该协助对接产业内或者能够形成战略补充的企业,并协助对接。

  4. IPO及后来

  IPO及后来的投后管理工作相对照于前期而言,价格增加点就少了很多,但并不是代替不需要。按期的财务回访,及必要事情的披露和跟进,确保企业在上市后可以灵验地增长和扩张,从而确保投资机构的利益。在这个阶段上,投后部分更多地担任起医生的职能,按期的体味把脉确保企业向来在健康地开展。

  a、案例分析

  多数企业 IPO 后都可以灵验地战略扩张自己的版图,但不乏有局部企业盲目收购。不管是战略结构,还是投融资并购,企业不只要理解清晰自身的产业格局,还要思索并购后的作为和增值。不管是商业模式上,还是技巧层面,企业不管在哪个阶段都不可停止创新。

  5、投后管理应幸免的陷阱

  如前文提及,各巨头虽依次设有投后部分或者投后体系,但是投后部分所应发挥的职能或者应发生的价格也在各巨头之间不同很大。这主要是由以下 3 点因素在制约着投后管理的价格。

  1.执行力

  投后部分的多项举措需要最终落实才具有价格,幸免纸上谈兵、虎头蛇尾的事件浮现。好的方案在团队探讨认定后,应尽快地落实。考虑到眼前创业项目,特殊是早期项目,如果周期拖得太长,纵然再好的商业模式和团队,也极有可能被拖死。固然企业也不克过度依赖于投后部分,但在不考虑周边因素的环境下,投后部分应尽可能提升自身执行力。必要时,应缩短决策及管理流程。

  2.内部灵验配合

  a、高管重视程度

  类似于风控部分在企业中的作用,惟独当企业碰到强风冲击时才突显价格。投后部分的价格应被高管高度重视起来,从而幸免投后部分沦为一个扫尾后勤部分,远远降低了应有的价格。除了必要的激励、参加和适度放权,机构还要从战略层面提升投后管理的价格,打造机构强盛的软实力后盾。

  b、轨制化流程化

  平凡而言,从时间节点来看,在完成项目尽调并投资打款后直到项目完全退出之前都属于投后管理的期间,但时间的划分不及以区分投前投后,职责上的明确也很重要。投资机构,特殊是中小型投资机构,在忙于奔波项目标同时也需要树立完美的内部管理体系,流程化操作。

  c、投前投后搭配,幸免内部消耗

  好的项目最终可以得以退出,不只是投前人员投得准投得好,还需要投后部分养得好退得准时。前后搭配,实力提升了,品牌也就起来了。投前投后职责明确,节点明晰的环境下,前后相互配合,幸免内部消耗。

  3.投后是服务,也是管理

  对付早期项目而言,投资机构由于股权少操纵力不强,其专门设置内部猎头的需求不大,且不克直接对投资机构本身发生价格,同时,项目方不少被认为是去夺权。

  在这种环境下,投资机构的投后部分需要摆正自己的定位。投后管理第一角色是服务,这也就保障了在执行业务的进程中,不得影响企业的正常运营。其设立的基本意思在于尽可能减少已投项目标各种风险,确保企业保值增值,从而确保投资机构的投资价格。投后部分不只是已投项目标服务部分,还得尽可能地提供各种管理咨询,并完成项目退出。

  6、投后管理的影响因素

  投后管理是一项纷乱的系统工程,它具有长期性、专业性和不确定性等特性。投后管理的实施以及效果受到宏观情况方面的宏观因素、被投企业以及投资机构、本身等多重微观因素的影响和制约。在此,以下为几种主要的制约影响因素。

  1.投资机构自身的品牌与投后管理能力

  投资机构的投后管理的工作,除了受到投资机构本身对投后管理工作的重视与否影响外,投资机构的品牌影响力以及投后管理能力如何也影响着投后管理工作的具体执行环境。投资机构品牌影响力大且声誉良好的投资机构轻易获得被投企业的相信,从而对其进展投后管理工作有正向影响。反之,如果投资机构因其品牌影响力不够,且投后管理能力有限,被投企业对其警惕有加的环境下,对投资机构的投后管理的效果有反向作用。

  2.投资机构在被投企业的占股比例

  投资机构在被投企业的占股比例较大,则在投资时能够争取到董事会董事的职位,投后管理工作的投后监管和增值服务能够经过董事会决定影响被投企业的重大决策。同时,投后管理机构还能够派驻财务经理长期驻守被投企业,对被投资企业的财务进行监管。在股权比例较小的环境下, 股权投资机构只是参于股东大会,对被投企业的运营环境猎取信息的时机较少,不幸于投资机构进展投后管理工作,投后监管和增值服务的提供有较大难度。

  3.被投企业所处的开展阶段

  被投企业所处的差其余成长阶段, 投资机构对其在投后管理中参加的程度与介入的方式有很大的差别。 早期的被投企业,创业者缺乏创业管理的经验, 管理团队常常不健全, 企业网络资源缺少,上下游的供给链尚未搭建或者不完美。 因此,对付早期的被投资企业,股权投资机构是否能发挥强盛的力气,与其共度难关显得至关重要。对付开展较为成熟的被投企业,股权投资机构则更情愿给被投企业更多空间,仅经过肯定手段实现投后监管,有必要时在提供所需要的增值服务,投资机构介入程度相对不那么深。

  4.被投企业所处的行业

  投资机构对被投企业采用何种投后管理模式以及参加程度如何需要依据被投企业在何领域和决议。平常而言,高科技型的被投企业的创业者属于技巧性人才居多,在商业和市场方面的开辟能力不及,投资机构会发挥自己的优势深度协助创始人做该方面的增值服务。另外,投资机构会有选择性的投资某些熟悉的行业和领域,使得投资的企业在某一领域内形成生态圈,便于上下游整合和优化,从而深入介入被投企业资本运作工作。

  5.被投企业创业者接收帮忙的意愿

  投后管理工作不靠投资机构单方面而决议,被投企业的创业者是否情愿公开接受投资机构投资后的监督和提供增值服务至关重要。被投企业接收帮忙的程度很大程度影响到投资机构的投后管理工作成效。如被投企业创始人对投资机构较为相信,且情愿将企业开展方向及业务开展中所碰到的问题与投资机构讨论商量,则其所可以享受的增值服务会更加周到大意。

  文章来源:一起学私募综合

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