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发布日期:2019-04-16     浏览次数:

  “超预期”,招银国际在研报中这样评价国银租赁(1606.HK)2018年的业绩。

  作为四大政策性银行国家开辟银行独一的租赁业务平台及重要战略业务板块之一,国银租赁截至2018年末实现净利润25.07亿元,同比增长17.6%。为此,董事会拟派付末期股息每10股平庸股群众币0.8923元。

  从外部情况过来看,去年,国内融资租赁行业经营主体再度迅速扩张,全国融资租赁企业总数过万,抵达11777家,较2017年底的9676家增加了2101 家,同比增长21.7%。但另一方面,融资租赁合同余额仅同比增长9.4%至66500亿元。

  市场份额曾经在向行业龙头聚拢,而银行系融资租赁公司背靠股东实力,一手资金,一手客户,衣食无忧。

  业务板块三足鼎峙

  依据国银租赁业绩报告显示:去年,国银租赁资产总额2380.67亿元,较上年末增长27.2%。总收入群众币136.21 亿元,同比增长15.4%。所得税前利润为群众币32.74亿元,净利润群众币25.07亿元,增长17.6%。

  飞机租赁业务及基础设备业务是国银租赁的两大主要板块,按收入占比来看,飞机与基建各占总业务的49%与32%。

  在飞机租赁业务方面,报告显示:截至去年底,公司机队范围427架,自有及托管飞机231架,笼罩了主流机型,租赁给29个国家及区域的56家航空公司客户。飞机租赁板块资产总额为群众币883.70亿元,较去年同期上升24.3%。飞机租赁板块收入及别的收益总额为群众币75.85亿元,同比增长19.0%。2018年,公司交付新飞机33架,以资产包形式购买飞机9 架,全部以经营租赁方式租赁给航空公司。

  事实上,通过几十年的开展,飞机租赁行业依旧是一个充满生机的市场。2018年飞机租赁行业持续不变增长,航空运输需求坚持较高水平,航空公司盈利能力良好。值得注意的是,本次波音事故之后,各国接连宣告停飞波音737MAX 8。而国银租赁绝大局部飞机订单交付时间在2021年之后,受到的影响有限。

  招银国际分析师徐涵博也认为,在租赁合同的保证下,不管飞机是否停飞,公司的租金收入都不会受到影响。

  而在基础设备租赁方面,国银租赁已形成较为成熟的业务模式,积存了丰盛的业务经验,业务范围和盈利能力稳步提升。

  截至2018年末,该业务板块资产总额945.47亿元,同比增长22.1%;实现收入及别的收益50.10亿元,同比增长20.3%。通告表明,国银租赁基础设备板块绝大局部为融资租赁,整体资产质量良好。融资租赁以售后回租模式进展,可灵验帮忙企业盘活存量资产。

  另外,在船舶、车辆和工程机械租赁方面,国银租赁着重优化业务结构,选择优质租赁物和高质量客户,审慎进展船舶、车辆租赁业务,推动工程机械租赁业务健康开展。截至2018 年末,船舶、车辆和工程机械租赁业务的资产总额为群众币429.77亿元,较上年末增加群众币163.89亿元,增长61.6%;实现收入及别的收益为群众币20.98亿元,aⅴ在线影院免费观看,大幅增长99.3%。

  龙头的布景

  事实上,融资租赁公司处于行业中游,一方面临接上游供给商、局部附加服务产品供给商与资金端,另一方面服务下游差别行业公司的各自需求、采用差别融资租赁模式如直租或是回租等,从中赚取利差与别的业务收入。

  这就申请融资租赁公司需兼备资源整合和服务运营能力。从上游角度,融资租赁公司需具备资源整合能力,将需求与设施、服务供给商准确匹配,并寻求更低成本的资金以扩大利润空间;从下游角度,融资租赁公司需具备服务运营能力,可依据差别行业与公司在相应风控管理下实施融资租赁服务。

  而一个充满挑战的现状是,现如今,需求端在经济增速逐步下行的大布景下基建项目增速放缓,若不谋求在产业经济布局切换下新领域行业结构,将来融资租赁的业务增量增速将受影响;供应端更多创新型融资租赁模式介入,以更低资金成本、机动的资金模式对接客户需求,竞争加剧。

  双重挤压之下,将来租赁行业也将不休整合,监管标准逐步统一,一批不达标、分歧规的融资租赁公司将被淘汰出局。

  国盛证券研报认为,股东布景、盈利能力、风控水平安资金链是融资租赁公司的核心变量,其中,股东布景则是影响上述三方面的重要因素,特殊是银行系融资租赁公司依托母行,拥有资金优势和管理优势,融资成本较低,风控水平较高。

  而国银租赁作为大型、规范、专业化的龙头租赁公司以及国家开辟银行的雄厚布景,其开展空间更值得守候。

  对此,国银租赁也在年报中表达,2019年,围绕服务国家战略,借助国家开辟银行良好的客户资源和基础设备领域中长期贷款经验优势,在收费公路、轨道交通、水务、供暖、供气、停车场等现金流充裕且产权明晰的领域进展租赁业务。持续深耕航运细分市场,扩大运力范围,进一步稳固在国内外船舶租赁市场的位置。

  同时,加大业务种类创新力度,扩大协作规模,进一步提升专业化能力,以中意纷乱经济形势下市场各层面的融资需求,适度扩大乘用车租赁业务,夯实商用车重点厂商的协作,为小微企业及天然人融资提供可靠渠道,着力构建集团普惠金融体系。

  (本文内容仅供参考,不构成投资建议。)